OEBA

Heft 3, März 2018, Band 66

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Inhalt der Ausgabe

S. 153 - 161, Newsline

Rudorfer, Franz

Newsline

S. 162 - 163, Neues in Kürze

Studer, Florian

Aufsichtsrecht und Risikomanagement

S. 163 - 163, Börseblick

Bruckner, Martin

Erneut erfreuliche Aktienmärkte jedoch wieder ohne österreichische Beteiligung!

S. 164 - 184, Abhandlung

Faber, Wolfgang

Der Beitrag greift aktuelle Rechtsfragen zu Bankomatgebühren auf; insbesondere zu jenen Entgelten, die „unabhängige“ Bankomatbetreiber den Bargeld abhebenden Kunden direkt in Rechnung stellen. Einen Schwerpunkt der Untersuchung bilden dabei die ab 13.1.2018 geltenden Neuregelungen in § 4 Abs 2 und § 4a VZKG, wobei auch die Frage der möglichen Verfassungswidrigkeit dieser Bestimmungen aufgeworfen wird. ^,

S. 186 - 194, Abhandlung

Thießen, Friedrich

Korruption und Kreditwirtschaft aus bank- und gesamtwirtschaftlicher Perspektive

Die Literatur zeigt, dass Bankenkrisen und Korruption positiv korreliert sind. In korrupteren Ländern gibt es höhere Kreditausfallquoten und einen höheren Bestand an Non-Performing-Loans (NPL). NPL sind eine hochsignifikante Begleiterscheinung von Korruption. Korruption im Kreditgeschäft kann kreditgeberseitig, aber auch kreditnehmerseitig durchgeführt werden. Häufig sind Tilgungsausweichungen von Kreditnehmern mithilfe schwacher Rechtssysteme, die Kreditgeber behindern. In der EU ist durch die letzten Erweiterungen der durchschnittliche Korruptionsgrad angestiegen. Schuldner verschiedener europäischer Hilfssysteme sind mehrheitlich überdurchschnittlich korrupte Länder.

S. 196 - 203, Berichte und Analysen

Majcen, Rolf

MiFID II für Managed Futures – eine Standortbestimmung

Die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (Richtlinie 2014/65/ EU) - kurz MiFID II - brachte Änderungen für Finanzdienstleister, die Anlageberatungs- und/oder Portfolioverwaltungsdienstleistungen erbringen. Gem ErwG 70 MiFID II war es notwendig die Wohlverhaltensregeln zu verschärfen, um den Anlegerschutz zu stärken, da die Komplexität der Dienstleistungen und Instrumente zugenommen hat. Auch das Anlageuniversum, das die UCITS-Richtlinie für UCITS-Fonds vorgibt, wurde von der Fondsindustrie durch Schaffung komplexer Strukturierungen immer weiter ausgereizt. Im Juli 2013 wurde in Umsetzung der Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFM-Richtlinie) in Europa ein neuer Rechtsrahmen für alternative Investmentfonds (AIF) geschaffen, der den Mitgliedstaaten auch die Option einräumt, spezielle Typen von AIFs zum Vertrieb an Privatkunden zuzulassen. Dadurch kann das UCITS-Fondsuniversum um alternative Fondsstrategien ergänzt werden, was bei Überlegungen zur Verbesserung der Diversifikation eines Privatkundenportfolios und Analyse des Risiko-/Ertragsprofils eine wichtige Rolle spielen kann. Auch wenn der österreichische Gesetzgeber von dieser Option bis dato noch sehr eingeschränkt Gebrauch gemacht hat, so schuf er für den AIFTyp „Managed Futures Fonds“, deren Nutzen man besonders während der weltweiten Finanzkrise 2008 deutlich erkennen konnte, einen privatkundentauglichen Rechtsrahmen, der sich insbesondere durch Vorschriften zur Risikobegrenzung, Diversifikation und Liquidität auszeichnet. Der nachfolgende Beitrag beleuchtet den Einsatz von Managed Futures Fonds im Lichte von MiFID II und kommt zum Ergebnis, dass die Beimischung von Managed Futures Fonds in einem längerfristig ausgerichteten traditionellen Portfolio aus Aktien und Anleihen sowohl bei der Portfolioverwaltung als auch bei der Anlageberatung, die auf das Gesamt-Portfolio des Kunden abstellt, immer geeignet ist und ein Außerachtlassen dieser Asset-Klasse mit dem Grundsatz des Handelns im besten Interesse des Kunden konfligiert.

S. 204 - 204, Berichte und Analysen

Judt, Ewald/Klausegger, Claudia