Kapitalmarktunion und Analytical Credit Datasets (AnaCredit)

Kleinst-, kleinen und mittleren Unternehmen kommt eine besondere Bedeutung für die Wirtschaft in der Europäischen Union zu. Zur Förderung dieses Unternehmersegments sehen es die Europäische Union und die Europäische Zentralbank mit als ihre Aufgabe, optimale Finanzierungsbedingungen für deren Wachstum und Innovation zu schaffen.

Eine weitere Priorität ist die Ausweitung der Beteiligung von Privatanlagern an den europäischen Kapitalmärkten. Die europäischen Sparpools und privaten Investitionsressourcen sollen dorthin gelenkt werden, wo diese am dringendsten benötigt werden.

Im Rahmen der Kapitalmarktunion (CMU) empfiehlt die Europäische Kommission die Schaffung eines EU-weiten „single access point“, um einen zentralen Zugang zu den Unternehmensangaben zu erhalten. Diese sind oft nur lückenhaft und nicht vollständig vergleichbar verfügbar.

Die Europäische Zentralbank schuf zusammen mit den nationalen Zentralbanken des Euroraums und einigen Zentralbanken aus Ländern, die nicht zum Euroraum gehören, eine Datenbank mit detaillierten Kreditinformationen von Banken im Euroraum. Diese "analytischen Kreditdatensätze" (Analytical Credit Datasets, oder kurz AnaCredit) unterstützen die Zentralbanken bei der Ausübung zahlreicher Funktionen, etwa bei geldpolitischen Entscheidungen oder der makroprudenziellen Aufsicht.

Vision: Beim Vorbringen eines Finanzierungswunsches über den „single access point“ könnte durch direkte Verlinkung zu einer Börseneinheit die Einholung von Finanzierungsangeboten erfolgen, bei gleichzeitiger Prüfung der Kreditwürdigkeit des Unternehmens unter Einbeziehung der AnaCredit-Daten. Unternehmen in der EU sollen dadurch in jeder Phase ihrer Entwicklungsstufe Zugang zu diversifizierten Finanzierungsquellen bekommen. Eine Branchen-Vergleichsrechnung liefert für den Unternehmer anonymisiert wertvolle Produktivitätskennzahlen von europäischen Mitbewerbern.

Wirkung: Das ESCB sieht eine gute Datenbasis, die AnaCredit bietet, als eine Voraussetzung für gute Entscheidungen. Gute Entscheidungen können nur in voller Kenntnis der Sachlage getroffen werden. Die bei der kürzlichen CEPS-Diskussion aufgezeigten Störungen („Die besten Regeln und Vorgaben für Unternehmensanleihen helfen nichts, wenn keine Emittenten, Investoren und Börsenmakler vorhanden sind“ ) ließen sich damit abbauen.

• Köck, Robert